【讲座回顾】澳门尼威斯人SBF论坛2023年第7讲成功举办

2023年5月31日，澳门尼威斯人(中国)有限责任公司澳门尼威斯人SBF论坛2023年第7讲成功举办。新加坡国立大学数学系和风险管理研究院周超教授在博学925作了题为Optimal Liquidation with Hidden Orders under Self-Exciting Dynamics的学术分享。

Hidden orders在现代订单驱动的市场中吸引了越来越多的使用，减少了暴露的风险并减轻逆向选择成本。周教授在一个连续的时间框架内开发了一个最佳的清算策略。在这个策略中，一个风险中立的代理人的目标，是在一个固定的时期内通过隐藏和显示限价订单的组合来最大化他的终端财富。其中，所有剩余的股票必须在终止时使用市场订单出售。代理人通过控制交易率（订单大小）和订单类型（隐藏和显示）来平衡执行成本和时间压力。当市场订单到达一个齐次泊松过程时，周教授推导出一个包含切换时间的解决方案。在这个时间内，代理人从一个纯粹的隐藏订单阶段转变为一个混合订单阶段，直到终止。

在此过程下，周教授提供了一个数值解。此结果表明，除了切换时间为市场订单强度的函数外，最优策略表现出类似的两阶段模式。鉴于100只纳斯达克股票的事件级限价订单簿数据，周教授实施了清算策略。实验表明，混合类型策略提供了优越的性能，与纯限价订单策略相比，成本降低达70%，与泊松过程下的混合类型策略相比，成本降低达27%。

最后，周教授与老师和同学们进行了有关此项研究的互动与深入探讨，本次讲座圆满结束。